我們維持工程機(jī)械市場(chǎng)將緩慢平穩(wěn)恢復(fù)的判斷。考慮到去年下半年環(huán)比數(shù)據(jù)大幅弱于季節(jié)性，在中性預(yù)期下，挖掘機(jī)銷量8-12月同比增長(zhǎng)20%上半年財(cái)政收入增速維持低位，7月份財(cái)政支出負(fù)增長(zhǎng)，財(cái)政政策在下半年難有作為。對(duì)地方政府債務(wù)的審計(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)的管控導(dǎo)致城投債發(fā)行規(guī)模大幅回落。總體而言，下半年財(cái)政資金緊缺，基建投資狀況不容樂觀。