深耕行業數十載，工程機械液壓配件領先廠商：煙臺艾迪精密機械股份有限公司，主要業務包含液壓破拆屬具及液壓件兩大類，2016年實現營業收入4億元，同比增長26%；歸母凈利潤7939萬元，同比增長53%。受益于產品結構調整及產能利用率抬升，公司自2014年來盈利能力穩步提升，2016年毛利率42%，凈利率20%。產品結構方面，公司設立之初主要產品為破碎錘，目前已成長為行業領軍企業。研發完善破碎錘的過程為液壓件業務奠定基礎，目前已成功開發并批量生產液壓泵、液壓馬達、多路控制閥等高端液壓件。液壓件自2011年實現收入以來，收入占比持續快速提升，2016年占收入比重為42.75%。目前，公司產品已經出口到全球60多個國家和地區，擁有良好的企業形象及國際品牌。

    破碎錘品類齊全技術領先，市占率有望進一步提升：當前國內挖掘機銷量持續反彈，今年1-6月累計實現銷量約7.5萬臺，同比翻倍左右。國內挖機配錘率近18%左右，而日本、韓國等達到60%左右，國內配錘率繼續提升空間較大。公司深耕破碎錘行業已近10年，成長為擁有核心自主技術的龍頭廠商，相比國內廠商質量及性能優勢明顯，相比國外廠商價格及服務優勢明顯，當前市場格局仍較為分散，預計公司市占率有望進一步提升。海外市場開拓方面，公司2009年成功加入美國設備制造協會，是行業內為數不多的實現出口銷售的企業之一，品牌優勢得以不斷擴大。

    高端液壓件進口替代空間廣闊，公司由后維修市場切入積極進軍主機廠配套，發展路徑清晰：液壓件是工程機械產品的重要零部件，而國內液壓行業處于產業鏈低端位臵，主機廠商使用的高端液壓件基本依賴博世力士樂、川崎重工等國外廠商，進口替代空間廣闊。數據預計，全球液壓件市場約300~400億美元，國內液壓件市場約80億美元，其中高端液壓件進口約30-40億美元。當前艾迪精密液壓件產品主要針對售后維修市場，20112~2016CAGR約47%，持續快速發展，2016年實現收入1.71億元，同比增長58.7%。未來公司將通過批量生產全系列液壓件產品與進一步與主機廠展開合作，收入有望持續快速增長。